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本周核心观点:
上周家电产业资本增减持引起市场重视,我们认为应谨慎对待目前产业资本出现较大净减持的行业,或许产业资本减持并不会出现行业的高点,但是代表了对产业基本面的一种态度。根据wind统计,2017年以来,共有18个行业面临着产业资本净减持压力,其中,建筑材料、计算机、休闲服务、家用电器、汽车、电器设备重要股东净减持市值超过20亿元,分别减持72.83亿元、71.73亿元、34.90亿元、29.99亿元、28.29亿元、23.85亿元。
产业资本对于公司经营敏感度高,重点关注控股股东和高管的增减持行为,尤其是高管。同时,我们认为老板电器每年例行高管减持与美的集团实际控制人同时发生仅为巧合,厨电作为今年景气度最高的细分行业,我们今年仍然看好。
当然,目前抱团取暖的情绪仍然存在,我们在去年下半年提出的观点:防守转进攻(2016年11月份中信建投家电在央视二套市场分析室中提出的观点),当然进攻行情是存在于绝对收益明显高于指数的情况下,目前在市场弱势的情况下,已经出现防御属性,绝对收益空间大幅消弱,甚至转负,但是行业比较情况下,仍具备较强的相对收益,预计将持续至基本面数据波动后。
行业数据:
本周家电指数上涨0.51%,同期沪深300指数上涨0.55%,上证综指上涨0.23%,家电板块跑输沪深300指数0.04个百分点。
本周石油上涨,尽管API石油库存转正增长,但EIA库存仍在减少。受避险情绪的驱动,贵金属黄金、铜和铝的价格均上涨。本周铜价收于5,687.50美元/吨,较年初上涨3.76%;本周铝价收于1943.00美元/吨,较年初上涨15.17%。
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